أثر التغير في توزيعات الأرباح المحاسبية للأسهم العادية على الأسعار السوقية لها دراسة تطبيقية على الشركات المساهمة العاملة في قطاع التأمين والمدرجة في السوق المالي في تونس خلال الفترة من 2016 إلى 2020

الملخص

ناقشت هذه الورقة اختبار العلاقة بين مُتغيِّرات الأرباح المحاسبية )التوزيعات النقدية
للأرباح المحاسبية والتغيُّرات فيها(، وأسعار الأسهم العادية ال مرتبطة بها في السوق
المالي، والتي يُتوق ع أن تنعكس نتائجها على مستخدمي المعلومات المحاسبية في السوق
المالي، وبالتالي على عملية التداول بصفة عامة، بالإضافة الى الأثر الذي يمكن أن
تحدثه على قيم المنشآت ككل، وقد هدفت هذه الدراسة الى تقييم مُ ع د ل القدرة التفسيرية
)للتوزيعات النقدية للأرباح المُ حاسبية والتغير في نسبة أو قيمة التوزيعات المحاسبية
المُ علنة من قبل الشركات محل الدراسة( على المُتغيِّر التابع ل) أسعار الأسهم العادية
للشركات محل الدراسة في السوق المالي(، وقد اشتملت عينة الدراسة على مجموعة
من الشركات العاملة في قطاع التأمين في سوق تونس للأوراق المالية والبالغ عددها 8
شركات حتى تاريخ الدراسة، واعتمدت هذه الدراسة على الأدب المالي والمحاسبي الذي
اهت م بمثل هذه القضايا في البيئة العربية، وتب ي ن من خلال نتائج تحليل الانحدار البسيط،
وجود أث ر ذو دلال ة إحصائي ة للتوزيعات النقدية للأرباح المحاسبية، وكذلك التغيُّر فيها
على القيم السوق يِّة لتلك الأسهم، وبالتالي يمكن القول: إ ن أي تغيُّر في مُتغي ر التوزيعات
النقدية للأرباح المحاسبية للأسهم العادية، أو التغيُّر فيها بقيم ة وحد ة واحد ة سوف يُؤدي
إلى تغيُّر ملحوظ في القيم السوق يِّة لتلك الأسهم، حيث ت م رفض فرضيتي الدراسة
الأساسيتين و ق بول الفرضيتين البديلتين، أي: يوجد أثر ذو دلال ة إحصائي ة للتوزيعات
النقدية والتغيُّرات في التوزيعات النقدية للأرباح المحاسبية الخاصة بالأسهم العادية على
القيم السوقية لتلك الأسهم. مع الأخذ بعين الاعتبار متطلبات المعيار المحاسبي 33
الخاص بالتوزيعات النقدية المحاسبية.

كما قدمت هذه الدراسة مجموعة من التوصيات كان من أبرزها، إجراء المزيد من
الدراسات والبحوث في هذا الموضوع لغرض دعم ما توصلت إليه هذه الدراسة من
نتائج، وخاصة في الأسواق المالية العربية، وكذلك ضرورة انتباه الشركات المُ ساهمة
لأهمية المعلومات المنشورة حول التوزيعات المحاسبية، والأخذ بعين الاعتبار أ ن
العوائد المحاسبية ترتبط بحجم وتوقيت التوزيعات المحاسبية والتغيُّرات فيها، كما أ ن ه
يتوجب على المهتمين بالسوق المالي الانتباه للمعلومات المحاسبية عمو م ا وتلك ال متعلقة
بالتوزيعات النقدية على وجه الخصوص، وذلك عند اتخاذ القرارات المتعلقة بالاستثمار.